Robert Hamada połączył model wyceny aktywów kapitałowych oraz teorie struktury kapitału Modigliani i Millera, aby stworzyć równanie Hamada. Istnieją dwa rodzaje ryzyka dla firmy: finansowe i biznesowe. Ryzyko biznesowe dotyczy niezakończonej wersji beta dla firmy; ryzyko finansowe odnosi się do wypuszczonej wersji beta. Nieprzetworzona beta zakłada zerowy dług. Równanie Hamady pokazuje, że gdy firma zwiększa swój dług, dźwignia finansowa również zwiększa ryzyko firmy, a tym samym jej beta. Leasing beta można obliczyć na podstawie wskaźnika beta, stawki podatkowej i wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego.
Zbierz następujące informacje o firmie: bezołowiowa beta; wysokość podatku; oraz wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (patrz Zasoby). Stawka podatku różni się w zależności od lokalizacji i wielkości firmy. Musisz oszacować stawkę podatku.
Pomnóż wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego przez 1 minus stawkę podatku i dodaj 1 do tej kwoty. Na przykład przy stawce podatkowej wynoszącej 26,2 procent, wskaźniku zadłużenia do kapitału własnego wynoszącym 1,54 i współczynniku beta wynoszącym 0,74, uzyskana wartość wynosi 2.13652 (1,54 razy (1-40)) + 1).
Pomnóż kwotę w Kroku 3 przez niesymetryczną wersję beta, aby uzyskać wypuszczoną wersję beta. W powyższym przykładzie testowana beta wyniesie 1,58 (2,1352 razy 0,74).